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資本市場(chǎng)訊 8月17日，重慶啤酒（600132）披露2022年半年度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.36億元，同比增長(zhǎng)11.16%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.28億元，同比增長(zhǎng)16.93%。

報(bào)告期內(nèi)，重慶啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量為164.84萬(wàn)千升，較2021年同期（154.99萬(wàn)千升）增長(zhǎng)6.36%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022 年 1-6 月，全國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量 1844.2 萬(wàn)千升，同比下降 2.0%。不難看出，重慶啤酒銷(xiāo)量增速明顯優(yōu)于行業(yè)水平。

2020年12 月，重慶啤酒大股東嘉士伯將其在中國(guó)控制的優(yōu)質(zhì)啤酒資產(chǎn)注入重慶啤酒，后者成為嘉士伯在中國(guó)運(yùn)營(yíng)啤酒資產(chǎn)的唯一平臺(tái)，并躋身中國(guó)第四大啤酒公司。自此，重慶啤酒完成了從一家區(qū)域啤酒企業(yè)全國(guó)性啤酒企業(yè)的進(jìn)階，其核心市場(chǎng)從重慶、四川和湖南等三省市，擴(kuò)展到新疆、寧夏、云南、廣東和華東、華北各省，并覆蓋全國(guó)各地。

在品牌方面，重慶啤酒采用“本地強(qiáng)勢(shì)品牌+國(guó)際高端品牌”的品牌組合。其中，國(guó)際高端品牌包括嘉士伯、樂(lè)堡、凱旋1664等，本地品牌則有烏蘇、重慶、山城、大理等。

按照消費(fèi)價(jià)格進(jìn)行劃分，重慶啤酒將旗下產(chǎn)品劃分為高檔（ 10 元以上）、主流（6-9元）以及經(jīng)濟(jì)型（6 元以下）三個(gè)檔次。今年上半年，重慶啤酒高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為28.8億元，同比增長(zhǎng)13.33%；主流產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.29億元，同比增長(zhǎng)9.09%；經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品同比增長(zhǎng)11.55%至9.6億元。

不難看出，重慶啤酒高檔啤酒營(yíng)收增速最快，這也與啤酒行業(yè)消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)保持一致。浙商證券（601878）在一份研報(bào)指出，從2014年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量呈下降趨勢(shì)，直至2021年回升至3562.4萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.44%，但仍低于2019年水平。因此，當(dāng)前階段啤酒行業(yè)的增長(zhǎng)，主要來(lái)自高端化背景下的提價(jià)驅(qū)動(dòng)。

除了重慶啤酒之外，華潤(rùn)、青島等頭部啤酒企業(yè)也將發(fā)力中高端市場(chǎng)作為重中之重。2021年，得益于中高端產(chǎn)品的占比提升，青島啤酒（600600）營(yíng)收增長(zhǎng)8.67%，凈利潤(rùn)增幅卻達(dá)到43.34%。

值得一提的是，具有濃郁新疆色彩的“烏蘇”品牌成為重慶啤酒征戰(zhàn)高端市場(chǎng)的關(guān)鍵。2021年，烏蘇啤酒銷(xiāo)量增速近40%，遠(yuǎn)超其他大單品。此外，今年3月，重慶啤酒推出了出高端產(chǎn)品重慶金啤酒，進(jìn)一步強(qiáng)化重慶啤酒高端組合。

信達(dá)證券認(rèn)為，2021年前五大啤酒廠商合計(jì)占有全國(guó)啤酒產(chǎn)量72%，其中潤(rùn)啤24%、青啤18%、百威16%、重啤7.1%、燕啤6.9%，行業(yè)格局區(qū)域穩(wěn)定。這其中，重慶啤酒持續(xù)高端化能力突出，蘇深度全國(guó)化帶來(lái)的營(yíng)收增量有望超出預(yù)期，在啤酒行業(yè)內(nèi)最具成長(zhǎng)性。