(相關(guān)資料圖)

統(tǒng)聯(lián)精密2022H1實現(xiàn)營收2.21億元，同比增長40.87%;歸母凈利潤3814萬元，同比增長91.34%;扣非歸母凈利潤2945萬元，同比增長90.44%;經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為6151萬元，同比增長28.12%。

公司業(yè)績快速增長，積極加快長沙MIM精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地的產(chǎn)能布局。公司上半年營收為2.21億元，同比增長40.87%;歸母凈利潤為3814萬元，同比增長91.34%。公司積極布局開拓現(xiàn)有MIM業(yè)務(wù)新品類，MIM精密金屬零部件相關(guān)業(yè)務(wù)收入為1.59億元，同比增長23.68%;其他精密金屬零部件相關(guān)業(yè)務(wù)收入為0.54億元，同比增長126.17%。公司具備較強的工藝創(chuàng)新能力，產(chǎn)品線和工藝類型豐富，2022Q2毛利率為40.25%，環(huán)比提升4.57pct。此外，匯率影響有所緩和，匯兌收益增加。公司積極加快長沙MIM精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地的建設(shè)進度，為滿足下游潛在市場需求布局新業(yè)務(wù)做產(chǎn)能準備。

公司持續(xù)增加研發(fā)投入，工藝創(chuàng)新能力不斷提升。公司加大對鈦合金材料的應(yīng)用、特殊性能結(jié)構(gòu)件、復雜工藝及自動化升級改造的研發(fā)投入力度，開始對大尺寸MIM件、轉(zhuǎn)軸加工工藝、醫(yī)療器械方向其他精密金屬加工工藝等增加研發(fā)投入。公司研發(fā)投入為2426萬元，同比增長27.46%。公司持續(xù)進行工藝創(chuàng)新，對現(xiàn)有在規(guī)模化量產(chǎn)項目所涉及的制程工藝及自動化設(shè)備進一步優(yōu)化、改進，持續(xù)提升生產(chǎn)效率及良率，提高公司整體盈利能力。

在消費電子行業(yè)功能升級、集成化、輕薄化的發(fā)展趨勢下，適用于小尺寸、復雜結(jié)構(gòu)、材料適用性廣的MIM精密結(jié)構(gòu)件的滲透率也在不斷提升。目前，蘋果現(xiàn)有TypeC產(chǎn)品的精密結(jié)構(gòu)件技術(shù)方案主要采用的MIM技術(shù)，iPad產(chǎn)品線將全系列使用TypeC接口，預計將有更多的產(chǎn)品線將有望轉(zhuǎn)用TypeC接口，MIM精密結(jié)構(gòu)件的市場空間有望進一步打開。折疊屏作為MIM重要下游領(lǐng)域，有望拉動MIM市場需求增長。根據(jù)DSCC數(shù)據(jù)，預計到2026年，全球折疊屏手機的出貨量將達到5468萬部，而MIM作為折疊屏核心部件鉸鏈的主要零部件工藝，其市場規(guī)模也有望將迎來爆發(fā)式增長。公司作為MIM行業(yè)新軍，將受益于消費電子產(chǎn)業(yè)升級。

公司是MIM成長新星，后發(fā)優(yōu)勢顯著。基于中報業(yè)績情況，我們上調(diào)盈利預測，預計2022年-2024年EPS分別為0.86(+0.10)，1.30(+0.17)和2.04(+0.22)，對應(yīng)現(xiàn)有股價PE分別為32X，21X和13X，維持“強烈推薦”評級。