3月30日，青島啤酒（600600）A股股價(jià)一舉越過120元/股關(guān)鍵線，再度創(chuàng)下歷史新高，與青啤120周年華誕遙相呼應(yīng)

以紅、綠、金三色麥穗及波紋作形，由數(shù)字“120”“1903-2023”及青島棧橋回瀾閣圖標(biāo)為核心，3月21日春分時(shí)節(jié)，青島啤酒120周年華誕紀(jì)念標(biāo)識(shí)在青島啤酒發(fā)源地——青島啤酒廠隆重發(fā)布。

作為一個(gè)承載著青啤百年品牌精神與文化內(nèi)涵的標(biāo)識(shí)，它更是一個(gè)“感恩百廿同行 共創(chuàng)美好未來”的象征，代表著青島啤酒120年的里程碑與新起點(diǎn)。

(資料圖)

頗具意味的是，就在青島啤酒120周年華誕紀(jì)念標(biāo)識(shí)正式亮相9天后，青島啤酒（600600.SH）A股股價(jià)于3月30日一舉越過120元關(guān)鍵線，再度創(chuàng)下歷史新高，與青啤120周年華誕遙相呼應(yīng)。截至3月31日收盤，青島啤酒A股報(bào)收于120.60元/股，盤中最高上摸至122.44元/股。

至2023年3月末，青島啤酒境內(nèi)外綜合證券市值約為1350億元人民幣，過去三年市值增長(zhǎng)了980億元，增幅達(dá)到264%，創(chuàng)下自1993年“A+H”兩地上市30年以來的歷史新高。

《》記者注意到，自2018年起，青島啤酒A股股價(jià)即開啟進(jìn)階模式，每隔一段時(shí)間就會(huì)創(chuàng)下歷史新高。如2018年5月28日，該公司股價(jià)突破50元，達(dá)到54.37元/股階段性高點(diǎn)。兩年后的2020年8月31日，公司股價(jià)突破90元，站上97.62元/股高位。2020年12月11日，青島啤酒A股股價(jià)一舉突破百元，并于2021年6月突破110元，如今更站上120元高位。

青島啤酒2018年以來股價(jià)走勢(shì)（元/股）

營(yíng)收凈利再攀高峰

毫無疑問，青島啤酒股價(jià)走高背后有著堅(jiān)實(shí)的公司基本盤支撐。2022年，青島啤酒克服市場(chǎng)消費(fèi)需求波動(dòng)的不利影響，以及成本大幅上漲的壓力，在近三年持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)較大幅度增長(zhǎng)，營(yíng)收凈利再攀歷史高峰。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，青島啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入321.7億元，同比增長(zhǎng)6.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)37.1億元，同比增長(zhǎng)17.6%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)32.1億元，大幅增長(zhǎng)45.4%。同時(shí)，2022年，公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量807.2萬(wàn)千升，穩(wěn)居行業(yè)前列。

將時(shí)間線拉長(zhǎng)，該公司穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)則愈發(fā)明顯。《》記者注意到，2017年至2022年，青島啤酒歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)均為正向增長(zhǎng)，其中歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)12.63億元、14.22億元、18.52億元、22.01億元、31.55億元、37.11億元，增速均保持在10%以上。特別是疫情三年，公司2020年、2021年、2022年扣非凈利潤(rùn)增速均在20%以上，2022年扣非凈利潤(rùn)增速更高達(dá)45.43%。

而2017年至2021年，青島啤酒加權(quán)凈資產(chǎn)收益率也逐年走高，從期初的7.55%一路增至期末的14.47%，2022年進(jìn)一步攀升至15.3%。

業(yè)績(jī)指標(biāo)增速向好的同時(shí)，青島啤酒現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)增。《》記者留意到，2017年至2021年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持續(xù)為正，且逐年增高，表明公司造血能力較強(qiáng)且一直在增強(qiáng)。

可以看到，公司股價(jià)攀升趨勢(shì)暗合業(yè)績(jī)穩(wěn)增的時(shí)間線，篤行精進(jìn)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)，一定會(huì)得到資本市場(chǎng)的回饋。

券商看好青島啤酒

以百年品牌勢(shì)能為基，疊加穩(wěn)步攀升的業(yè)績(jī)走勢(shì)，眾多券商及投行看好青島啤酒，并上調(diào)了其投資評(píng)級(jí)。

《》記者查閱Wind數(shù)據(jù)注意到，截至3月30日，有45家機(jī)構(gòu)對(duì)青島啤酒做出“推薦”“買入”等相同評(píng)級(jí)，一致目標(biāo)價(jià)為123.63元/股。3月31日，青島啤酒A股盤中最高達(dá)至122.44元/股，正向機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的一致目標(biāo)價(jià)強(qiáng)勢(shì)邁進(jìn)。

天風(fēng)證券（601162）于3月29日發(fā)布的最新研給予青島啤酒買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括三點(diǎn)：第一，公司提價(jià)疊加結(jié)構(gòu)優(yōu)化，量?jī)r(jià)齊升帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)；第二，直接提價(jià)對(duì)沖成本壓力，費(fèi)效提升助推盈利能力提高；第三，從長(zhǎng)期維度來看，公司核心邏輯不改，發(fā)展路徑清晰。

該券商認(rèn)為，青島啤酒通過數(shù)字化、智能化運(yùn)營(yíng)，提升費(fèi)用控制及管理效率。長(zhǎng)期來看，公司盈利能力仍處于快速改善階段，利潤(rùn)韌性較強(qiáng)。

廣發(fā)證券認(rèn)為，中國(guó)啤酒行業(yè)的高端化仍處在前半程，青島啤酒作為行業(yè)龍頭將繼續(xù)享受行業(yè)高端化紅利。長(zhǎng)期來看，青島啤酒的盈利能力有望在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的支撐下繼續(xù)提升。

港股方面，浦銀國(guó)際證券研報(bào)顯示，2020年疫情以來，港股相對(duì)A股持續(xù)走弱，導(dǎo)致青啤A股與港股間的估值差距不斷拉大。隨著外資逐漸回歸，港股在2023年有望逐漸反彈，預(yù)期青啤港股與A股間的估值差有望逐步縮小。

青島啤酒A股近六個(gè)月目標(biāo)價(jià)變動(dòng)情況（元/股）

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